去年國(guó)慶節(jié)迄今，螺旋保溫鋼管價(jià)錢(qián)保持震蕩上漲趨勢(shì)，除了全球貨幣寬松中的產(chǎn)品通脹邏輯外，供求基本面改善是主要因素。從驅(qū)動(dòng)來(lái)看，去年底螺旋保溫鋼管價(jià)錢(qián)走高大量源于成本增加，而今年過(guò)年后的這波上漲則來(lái)自于本身供求改進(jìn)。當(dāng)要求旺季遇到唐山減產(chǎn)加倉(cāng)，天津方矩管廠市場(chǎng)迎來(lái)全年*好時(shí)光，噸鋼利潤(rùn)不斷擴(kuò)大，5月合同創(chuàng)下上市以來(lái)新高。在開(kāi)朗心態(tài)驅(qū)動(dòng)下，預(yù)估螺旋保溫鋼管期價(jià)短期強(qiáng)悍不變，有繼續(xù)上沖的動(dòng)能。中線來(lái)看，減產(chǎn)將反復(fù)發(fā)醇，但邊界上或有松脫。考慮到今年趕工勁頭可能不如去年，去庫(kù)持續(xù)性面臨一定考驗(yàn)，需嚴(yán)防螺旋保溫鋼管期價(jià)沖高以后迅速回落的風(fēng)險(xiǎn)。
建材要求韌性較強(qiáng)
隨著氣溫升高，目前螺旋保溫鋼管要求已進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，現(xiàn)貨成交強(qiáng)悍。上周四，全國(guó)貿(mào)易商建材成交達(dá)到35萬(wàn)噸，創(chuàng)下單日歷史新高，螺旋保溫鋼管周度表觀消費(fèi)量達(dá)到451萬(wàn)噸，逼近去年旺季478萬(wàn)噸的歷史高些。供不應(yīng)求累加唐山減產(chǎn)加倉(cāng)，庫(kù)存去化速率顯著加速，變成&近螺旋保溫鋼管價(jià)格上漲的重要推動(dòng)力。
從下游行業(yè)來(lái)看，在“房住不炒”的政策基調(diào)下，房地產(chǎn)業(yè)總體以穩(wěn)為主。雖然融資縮緊后新開(kāi)工和土地購(gòu)買(mǎi)面積受到損傷，但目前房屋銷(xiāo)售仍然優(yōu)良，庫(kù)存水平也處于肯定低位。在高施工面積、慢施工節(jié)奏下，房產(chǎn)投資韌性依然較強(qiáng)，總體呈現(xiàn)遲緩下降趨勢(shì)。
基建層面，隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步回暖，2021年逆周期托底力度明顯下降，但宏觀政策仍將維持持續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性，不會(huì)急彎。依據(jù)政府報(bào)告，2021年財(cái)政赤字率擬按3.2%上下分配，新增地區(qū)政府專(zhuān)項(xiàng)債按3.65萬(wàn)億分配，預(yù)估基建投資有望維持柔和復(fù)蘇趨勢(shì)。大體上，筆者認(rèn)為，建材要求韌性較強(qiáng)，仍有內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)能。
供應(yīng)收縮預(yù)估提高
自供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革至今，政策上嚴(yán)控新增產(chǎn)能，產(chǎn)能增長(zhǎng)主要來(lái)自于換置，力度顯著變緩，而且將來(lái)?yè)Q置規(guī)范更加嚴(yán)格。因?yàn)樘旖蚍骄毓軓S升級(jí)環(huán)保設(shè)備，推動(dòng)超低排放改造，近些年高爐產(chǎn)能率顯著上升，變成粗鋼產(chǎn)量繼續(xù)大幅增長(zhǎng)的重要原因。不過(guò)，隨著2030年前碳達(dá)峰、2060年前碳中和目標(biāo)的提出，螺旋保溫鋼管業(yè)節(jié)能降耗壓力增大。工信部數(shù)次表明，未來(lái)將根據(jù)多種手段縮小螺旋保溫鋼管產(chǎn)量，保證2021年粗鋼產(chǎn)量同比減少。今年第1季度粗鋼產(chǎn)量已同比增加13%上下，要確保全年產(chǎn)量不增，4—12月產(chǎn)量同比需降低近4%，供應(yīng)收縮預(yù)估提溫，噸鋼毛利不斷迅速擴(kuò)大。
從唐山地域來(lái)看，3月至今減產(chǎn)文檔頻出，生態(tài)環(huán)境部突查后，減產(chǎn)力度顯著加倉(cāng)，高爐產(chǎn)能利用率同比大幅下降。依據(jù)小編實(shí)地考察走訪，天津方矩管廠廣泛反饋這輪減產(chǎn)非常嚴(yán)格，有關(guān)部門(mén)關(guān)鍵檢測(cè)顆粒物排出，達(dá)到月度限制后即停工治理。依據(jù)*新發(fā)布的減排方案，當(dāng)前時(shí)段直到年末，唐山減產(chǎn)將維持常態(tài)，減產(chǎn)占比達(dá)到30%—50%。2020年唐山粗鋼產(chǎn)量為1.44億噸，占全國(guó)的比例是13.5%，唐山減產(chǎn)30%對(duì)全國(guó)總體供應(yīng)的影響約在4%。
后勢(shì)展望
短期來(lái)看，在需求旺季累加供應(yīng)釋放受限的背景下，鋼材市場(chǎng)迎來(lái)全年*好的時(shí)光，鋼價(jià)大幅上漲的同時(shí)噸鋼毛利也迅速擴(kuò)大。目前，螺旋保溫鋼管10月合同盤(pán)面利潤(rùn)達(dá)到1200元/噸，貼近2017—2018年的*佳水準(zhǔn)。在開(kāi)朗心態(tài)驅(qū)動(dòng)下，預(yù)估螺旋保溫鋼管期價(jià)短期強(qiáng)悍不變，有繼續(xù)上沖的動(dòng)能。
